リンスオフを徹底解剖

手形割引は何だろう

世の中分かるようで分からない言葉も多い。手形割引という単語を見て終わり、と考え込んでいる。手形と呼ばれる元のだろうか。手の形は？それも一つの答えだが、問答無用で"いいえ"と言うのである。金融界の期間は、一見シンプルで奥深い。割引なんて言葉は一般家庭での使用など、まずいないだろうから、ますます理解しがたいものだった。
FXでポジションを持つ場合は、ストップ注文を出しておくことをお勧めします。たぶんそこまでは下がらないだろうと予想される所ストップ注文を出しておくことです。ほとんどの場合は、ほとんどそこまで値を下げることはないが、最近の東日本大地震のようにいつ何が起こるか分からないので、FXのストップ注文は、非常に重要だと考えています。
　東証マザーズ市場に21日、新規上場したモルフォ <3653> が買い気配を切り上げる展開となっている。午前9時40分現在、公開価格2250円を450円以上上回る2702円で買い優勢となっている。

　デジタル画像処理技術に特化した研究開発主導型企業で、ソフトのみで高度な画像処理を実現する製品で、携帯電話向けの需要が多い。国内で販売されるほとんどの端末に同社製品が複数搭載されており、手ブレ補正ではデファクト・スタンダードとなっていることから買い人気化した。（編集担当：山田一）

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　［東京　２１日　ロイター］　財務省が２１日に発表した６月貿易統計速報によると、貿易収支（原数値）は７０７億円の黒字となった。東日本大震災の影響で赤字が続いていたが、サプライチェーンの復旧により生産が回復していることから、３カ月ぶりの黒字に転じた。前年比では、８９．５％減だった。

日本株の近くて遠い震災前水準、早い貿易黒字化で円高懸念も

　輸出は前年比１．６％減の５兆７７５９億円、４カ月連続で減少した。５月の同１０．３％減からは、大きく減少幅が縮小した。６月の減少品目は自動車（同１２．５％）、半導体電子部品（同１７．１％）など。

　輸入は同９．８％増の５兆７０５２億円、原粗油、液化天然ガス、石炭などが増加し、１８カ月連続で増加した。原粗油は３０．１％、液化天然ガスは３５．１％の大幅増となった。

　米国向け輸出は前年比６．１％減、中国向け輸出は同１．２％増だった。

　ロイターが民間調査機関を対象に行った調査では、予測中央値は１６５１億円の赤字。輸出は前年比４．１％減、輸入は同１１．０％増だった。

　３カ月ぶりの黒字になったことについて、コスモ証券投資情報部担当課長の田口はるみ氏は「想定より早い黒字回復は、日本経済にポジティブだ。自動車関連を中心に輸出の改善が加速しており、東日本大震災前の水準に近づいていることが大きく寄与している」と分析、「天然ガスなどの輸入は引き続き増加するだろうが、海外在庫が低水準にあるため、今後も輸出の改善が続く」とみている。

　みずほ証券の為替アナリスト、鈴木健吾氏は「予想以上に急ピッチで回復しており、日本経済には良い話」とする一方で、「円高局面のドル／円相場にとっては上値を重くする要因になる」とみている。

　２０１１年上半期の貿易収支は前年同期比８９５５億円の赤字で、４期ぶりの赤字となった。　

　


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　大口投資家は、欧州債務危機の拡大でユーロの対ドル相場が下落するとの懸念を抱いている。そんななか、一部逆張り投資家の行為は市場観測筋にはばかげてみえるかもしれない。ユーロが下落ではなく上昇することに賭けた大胆な戦略に出ている。

　こうした投資家は、米国の回復がもたつくなか、欧州が世界的な景気後退から驚くほどの回復をみせていると主張する。また、金利上昇で投資家はユーロにひきつけられるという。

　逆張り投資家は、債務危機が悪化した場合でさえユーロが追い風を受ける可能性があるとみる。ギリシャ、アイルランド、ポルトガルといった危なっかしい国は重荷とみられているため、こうした国がユーロ圏離脱を強いられればユーロの魅力が増すかもしれないとの見方からだ。イタリアとスペインの資金繰りに問題が出ても、欧州のリーダーたちが圧倒的な力を発揮してユーロを支援すると考える投資家もいる。

　ユーロ圏の当局者は21日に緊急会合を開き、ギリシャ財政危機への対応と、他国への感染防止について協議する。

　ロンドンのアビバ・インベスターズで為替運用を担当するピエール・ルクー氏は「詳細にこだわるあまり、背後で突進している象を忘れている」と述べた。欧州の当局者が前進しているとみる同氏は、ユーロ上昇を見込んだ投資をしている。米国が債務削減に苦戦するとみられることから、ユーロは20日の1ユーロ＝1.42ドル近辺から1.50ドル超に上昇する可能性があるという。

　カリフォルニア州のメルク・インベストメンツの最高投資責任者アクセル・メルク氏は、ドイツやフィンランドなど欧州の比較的強い国の短期証券を買っている。

　メルク氏は、ユーロが約1.60ドルに達し、過去最高値をつける可能性があるとみている。この通貨が消えないと市場が認識することが条件だ。

　同氏は「誰もがユーロを嫌う。わたしにしてみれば、そこに価値がある」と述べた。

　メルク氏の「ハード・カレンシー・ファンド」（運用額5億6000万ドル）は年初から5％弱上昇している。ヘッジファンド調査会社ＨＦＲによると、マクロ経済をテーマにしたヘッジファンド500本の値動きに追随するＨＦＲＸマクロ・インデックスは、18日時点で1.8％下落している。

　強気になるのは尚早との見方もある。520億ドルを運用するベアリング・アセット・マネジメント（ロンドン）のコリン・ハート氏は、先行き不透明なことから様子見していると語った。ユーロには下落の余地があると言い、最近の安値である1.20ドル付近まで下がれば強気筋の登場もあり得ることを示唆した。

　ただ、欧州の債務危機のため、ユーロ・ドル相場を動かす真の要因を投資家が見失っているとの声もある。

　バークレイズ・キャピタルで北米為替部門を率いるロバート・ボーグッドスキ氏は企業活動、合併、欧州証券投資といった要因がいかにユーロの対ドル相場に寄与しているか、過小評価されていると語った。中国をはじめとする政府が続けているドルからの外貨準備分散は、ユーロ買いを意味する。また、ゼロに近い米国の金利で資金を調達し、利回りの高い市場に投じる投資もある。格付け会社フィッチによると、米国の「優良」短期資金の約半分は、5月末時点で欧州の銀行の証券に投資されていた。

　ただ、大幅なユーロ上昇については、投資家の準備は整っていない。ボーグッドスキ氏は「最終的にユーロが1.55ドルまで上昇しても意外ではない」と語っている。

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